4月缅甸锡矿出口降幅显著，国内供应隐忧持续，光伏和半导体需求变化支撑沪锡价格，但库存累积抑制涨幅，短期市场情绪趋稳。工业硅供需双增，现货价格调整，市场受工业品市场影响预计维持偏强震荡。建议投资者保持观望。
【沪锡市场现震荡，投资需谨慎观望】周二沪锡主力2406合约在夜间开盘后呈现高位震荡，伦锡市场也表现震荡。在现货市场，贸易商报价变化有限，小牌品牌锡锭报价贴水介于1000至500元/吨，而交割品牌则对沪锡2406合约贴水300元/吨至升水300元/吨不等。云锡品牌的报价则更为活跃，对2406合约升水在300至600元/吨，但进口锡现货暂无报价。尽管锡价经历拉升后出现回落，下游询价数量却有所增加。在供给端，4月缅甸锡矿出口量出现较大幅度的减少，而当地锡矿的复产情况依然未定。在库存消化且未能及时补充的背景下，后期出口量有继续下降的预期，国内锡矿原料供应问题依旧存在。供应端的扰动与需求预期共同支撑了锡价，但目前需求回暖的速度相对较慢，光伏组件的增速有所回落，半导体需求虽然呈现底部回升态势，国内累库现象持续，从而限制了锡价的上涨空间。当前市场做多情绪有所缓和，投资者需关注28万的压力位。【工业硅市场底部偏强，供应与消费端互有表现】工业硅主力2407合约在周二表现震荡偏强，华东通氧553#现货对2407合约升水830元/吨，而华东421#最低交割品现货对2406合约贴水620元/吨，交割贴水幅度有所扩大。广期所的仓单库存在5月21日维持在53310手，并持续攀升。华东地区部分主流牌号报价小幅下调50至100元/吨，其中，通氧#553和#421价格下调100元/吨，#3303则小幅下调50元/吨。从供应角度来看，新疆产能接近顶峰，川滇地区供应持续恢复，全国开炉数继续增加，供应方面稳定且有所增长。在消费端，多晶硅的部分企业老线进入检修周期，硅片5月有减产***，这可能促使库存减少。尽管集中式项目的推进速度依旧缓慢，近期终端需求改善的边际有所放缓，但西北供应依旧十分充裕。现货市场短期内可能会继续下调，但是期货端受到整体工业品市场强劲涨势的拉动，进入底部反弹行情。供应端，西北产量充分释放，川滇地区供应小幅回升，全国开炉数增加，供应呈现出稳中有增的态势。在消费端，多晶硅检修减产的预期或将止住价格的颓势，硅片降价去库的压力仍然存在，组件排产有下调预期，光伏产业链可能会缩量运行，整体装机情况略有回暖。有机硅产能释放导致供应压力增加，铝合金型材由于建筑建材行业疲软，产量始终不及预期。尽管如此，近期工业品市场情绪仍在持续升温，预计工业硅短期内将维持底部偏强震荡运行。
