本周市场高开低走分化，期权相关指标变化，操作建议以正 DELTA 为主，有风险提示。
【本周市场高开低走，结构分化明显】 本周市场呈现高开低走态势，内部结构有分化迹象。科创 50ETF 上涨，其他标的资产均下跌。 从今年以来相关性看，上证 50ETF 与科创 50ETF 正相关性升至 0.499，短期系统性加强。 标的资产对应的期权成交量与持仓量分化，呈成交量降、持仓量升组合，标的资产波动大，日内交易机会增，投资者多以波段交易为主。 各标的资产期权持仓 PCR 全线回落，上证 50ETF 期权持仓 PCR 为 1.105，较前一周降 33.22%。沪深 300ETF、中证 500ETF 与创业板 ETF 期权持仓 PCR 环***别下降 28.26%、20.62%与 41.87%。 科创 50ETF 期权持仓 PCR 下降幅度最小，其标的资产周度上涨，上方仍有较大空间。 从波动率维度看，多类期权近月合约隐含波动率处于高位后回落。当前市场情绪向均值回归。 从期权隐含波动率期限结构看，多类期权为近高远低结构，本周隐含波动率先扬后抑，后市波动率下降预期增强。 操作建议为方向性策略，以正 DELTA 为主，配置牛市价差、实值认购期权，标的为沪深 300ETF、科创 50ETF。需注意地缘政治对资产配置的影响。
（：贺
