油价震荡，月差结构显示市场基本面趋弱；SC08到岸利润空间收缩，SC与Brent主力合约价差套利机会回落。关注OPEC+6月减产决定。
【油价走势持续震荡，市场供需平衡受关注】 尽管EIA库存下降和OPEC月报积极等利好因素推动，油价本周依然表现出震荡态势。市场预期的高位运行持续性不佳，月差结构显示市场基本面边际趋弱。 【SC1-3月差周度涨幅37%，波动性增强】 5月17日，SC1-3月差收报5.9元/桶，周度涨幅高达37%，换月后虽略有上升但整体仍显波动。Brent1-3月差则为0.82美元/桶，周度下跌22%，月差基本稳定。 【内外盘价差波动，SC-Brent价差套利机会减少】 内外盘价差在上周上涨后有所回落，SC-Brent主力合约价差缩小至2.85美元/桶，周度下降9%，SC-WTI主力合约价差为6.85美元/桶，周度下降7%。 【SC2408估值与理论价趋于均衡，利润驱动减弱】 5月17日Brent2407盘面价为83.38美元/桶，SC2408为608.4元/桶。测算SC2408理论价614.0元/桶，盘面价相对理论价变化为-0.92%，剔除换月影响后，估值偏离程度基本均衡。SC2408到岸利润为-5.64元/桶，利润空间有限，SC-Brent盘面差2.26美元/桶，低于理论差3.05美元/桶。 【OPEC+联盟减产决定将是市场焦点】 近期SC主力合约换月影响盘面资金流动，数据结构出现偏差。尽管如此，油价当前处于供需双方都可以接受的温和区域。投资者应密切关注OPEC+联盟6月部长级会议上的减产决定，该决定可能影响油价未来走势。
