下半年尿素高供应压力持续，全球市场或过剩，内需支撑有限，价格重心预计下移，关注出口政策调整。
【下半年尿素市场展望：供应过剩，价格重心下移】下半年，尿素市场面临高供应压力。在煤炭供需偏宽松的背景下，尿素高利润有望延续，支撑供应维持高位。新产能的集中释放将进一步增加供应弹性压力。预计下半年全球尿素市场或将再度回归过剩局面。埃及产量将恢复正常，海外高价持续性偏谨慎。二季度后北半球用肥旺季结束，印度招标需求存在减量预期，而国际供应回归充裕以及中国三季度出口可能逐步流向国际市场。下半年农业旺季过后内需支撑有限，追肥需求集中释放后农业将进入淡季，工业需求也缺乏支撑。主要关注出口政策预期调整。下半年国内尿素供需预计将逐步走向过剩，价格重心将面临下移。变数主要在出口政策预期调整上，但在海外供应宽裕，主要需求国支撑不足的情况下，出口整体难有超预期表现。价格运行区间预计在 1800-2200 元/吨。套利策略推荐：UR9-1 价差偏扩大，跨品种下半年甲醇供需格局整体强于尿素，可逢低布局 MA-UR09 做扩。
