【招银国际恢复覆盖中国宏桥并给予“买入”评级】6 月 18 日，招银国际发表报告，恢复覆盖中国宏桥，并给予“买入”评级，目标价 17.9 港元。该行预测今年市盈率 8.5 倍，比历史平均水平高 1 个标准差。在全球铝供应紧张但需求上升的背景下，全年电解铝和氧化铝价格将分别上涨 4.5%和 10%，明年将保持高位。宏桥将受惠于单位利润大幅扩张，主要得益于其拥有海外铝土矿参股权、自备电厂和高比例铝水产品的垂直整合模式。该行预计，宏桥今明两年盈利分别按年增 61%和 5%，高于市场预期各 6%和 4%。同时预计电解铝价格每上涨 1%，宏桥的盈利将增加 4%。尽管今年年初以来股价大幅上涨，但宏桥仍处于周期中期的估值，且较全球同行大幅折让。目前的价格相当于逾 7%的收益率，估值具吸引力。
