板块行情回顾 本期（6 月3 日-6 月7 日），沪深300 下跌0.16%，A 股申万机械设备指数下跌4.31%，在申万31 个一级子行业中排名25。申万机械设备二级子行业中轨交设备II 表现较好，上涨0.45%，通用设备表现较差，下跌6.08%。申万机械设备***子行业中
工程机械整机表现较好，上涨0.23%，印刷包装机械表现较差，下跌9.52%。 核心观点 动力
电池安全性技术不断进步，动力电池在商
用车渗透率持续提升。 根据高工锂电，从全球动力电池装机市场来看，2024 年1-4 月乘用车装机量达191.2GWh，专用车和
客车装机量分别达到15.7GWh、2.6GWh，两者合计装机量占动力电池装机量达8.7%。而
商用车在国内市场的增速表现更快。2024 年1-4 月，国内新能源商用车销量超过13 万台，同比增速超过130%；其中4 月份销量超过4.5 万台，同比增速超150%。在渗透率方面，截至今年4 月，新能源商用车在商用车的单月渗透率已达到16%，相比于去年同期提升8 个百分点。动力电池在商用车渗透率得以持续提升的原因，则主要源自于动力电池安全性得以验证和不断的技术进步。 全球动力电池市场一季度均呈现“V”型结构调整，国内动力电池市场的恢复速度快于全球。根据高工锂电，从2024 年1-4 月装机量增速来看，同比增速为15%，表现相对普通，这也是受到一季度淡季影响。 对比全球动力电池市场和国内动力电池市场，一季度均呈现“V”型结构的调整，即装机市场增速从
上一年度的旺季高速增长回落到一季度淡季的低速增长，再恢复到二三季度的中高速增长。不过与全球动力电池市场相比，增速恢复上，国内动力电池市场的恢复速度也更快，加上国内动力电池市场是全球主要市场，这也意味着，国内的增速恢复进一步带动全球动力装机市场的增速恢复。 国内锂电产业从材料到电池厂商已经逐渐进入备货旺季，二季度产能利用率明显好于一季度。根据高工锂电市场数据，1-4 月份国内动力电池累计装车120.6GWh，同比增长32.6%；仅4 月份，国内动力电池装车量达35.4GWh，同比增长40.9%。这一增长速度也明显高于全球动力电池市场的增长速度。且从锂电产业出货规律来看，目前国内锂电产业从材料到电池厂商已经逐渐进入备货旺季。在备货旺季来临，多家国内锂电企业均表示，二季度产能利用率明显好于一季度。在国内产业旺季带动下，全球动力电池装机市场也将进一步扩大。 投资建议 我们认为考虑到动力电池渗透率持续提升、锂电产业进入备货旺季，建议关注荐骄成超声、
东威科技、先导智能、道森股份。 风险提示 新能源汽车销量不及预期、产能扩张不及预期、海外经济复苏不及预期。 【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此
操作，风险请自担。
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