玻璃期货止跌反弹，持仓量显著增加，市场分歧仍存，去库压力大，后市需关注供需情况和预期变化。
【本周玻璃期货止跌反弹，主力合约增仓引发市场关注】玻璃期货主力 2409 合约本周止跌反弹，昨日大幅增仓 6.3 万手，盘面反弹至 1740 元/吨，上涨 3.57%。当前玻璃期货盘面升水重新走强，现货产销率上升带动盘面冲高。分析师表示，玻璃期货主力合约从前期高位回落至 20 日均线，收窄了与现货的升水，绝对价格不高。需求预期和近期的供应缩量也存在一定的利多支撑。玻璃日熔量处于历年高位，但由于利润压缩，玻璃生产线有一定的冷修预期。玻璃产业链还处于强预期、弱现实的矛盾中，近期在地产政策不断加码、国内宏观经济持续回暖的提振下，玻璃盘面表现偏强。持仓量显著增加反映出市场参与者的分歧增大。从基本面看，近两年玻璃多空双方存在分歧。今年玻璃供需基本面一直偏弱，在需求不及预期的情况下，供给端依然提前恢复至高位水平。目前浮法玻璃库存总体维持在 5300 万重量箱之上，去库压力一直都在。伴随着终端需求的边际好转，外加地产相关政策助力，玻璃期货一路震荡上行，修复估值。虽然地产优化政策改善了今年玻璃的需求预期，但实际需求仍有待观察。近期玻璃市场产销均有所改善，尤其是华中地区，6 月以来出货情绪火热，未曾出现过较大程度的累库，基本延续平稳去库的态势。最新的库存数据显示，截至 6 月 6 日，全国生产企业库存 5317 万重量箱，较上周去库 64 万重量箱。分区域来看，河北地区的玻璃生产企业库存 316 万重量箱，其他玻璃生产地区的库存为：山东 751 万重量箱、湖北 398 万重量箱。交割基准地之一的湖北，前期库存高企、价格偏弱阶段性主导了玻璃盘面定价。近期湖北库存去化状况有所好转，雨季过后华南产销存改善预期，有利于盘面走出预期抢跑行情。当下，沙河厂库库存甚至低于去年同期，相比之下，华南地区库存压力较大。本周虽然库存有所减少，但去库幅度有限，库存仍处于历史高位。考虑到 6―7 月国内梅雨天气或对玻璃消费有所影响，玻璃去库的时间周期将会拉长，这将成为下一阶段玻璃行情的主要博弈点。主导玻璃后市的关键因素依然是预期变化和供需情况。中短期来看，玻璃中下游库存普遍偏低，在预期的持续支撑下，梅雨季后或会迎来一波中下游的补库行情，关注日产销率和现货价格的变化。
