焦炭市场经历8轮累跌后，四月中旬起快速涨价，五轮提涨后盈利显著修复。钢厂焦炭库存现拐点，预计价格高位或难维持。短期内钢材价格或高位盘整，焦炭需求看好，但钢厂对涨价持***态度，五月下半旬可能有降价风险。
【焦炭市场五轮提价后涨势存疑，供需面未见矛盾】自年初以来，焦炭市场经历了8轮下跌，跌幅达到800-880元/吨。然而，从4月中旬开始，焦炭价格迅速回升，截止至5月1日，已经实现了四轮涨价。这一价格波动的背后，是钢材市场的供需变化所导致的。年初，由于钢材出库困难，库存迅速增加，导致钢价下跌，钢厂持续亏损。为了转移成本压力，钢厂对焦炭价格提出了持续降价的要求。然而，进入4月后，钢材出库情况明显好转，五大钢材库存稳定，周去库量达到100万吨左右，钢材价格也出现了反弹，钢厂利润有所恢复。尽管如此，由于前期焦炭价格下跌，钢厂购买意愿不强，导致焦炭库存持续累积，开工率长期处于低位。这种阶段性的供需错配，使得钢厂库存处于低位，焦企也在持续亏损中，从而拉开了焦炭涨价的序幕。目前，焦炭已经进入第五轮提价，但市场对于此轮涨价能否落地存在疑问。从焦企的角度来看，尽管焦炭价格有所回升，但由于焦煤价格的涨幅远高于焦炭，焦企的利润并未明显改善。此外，贸易商积极参与市场，加价购买焦炭，进一步加剧了市场供需错配。从需求端来看，随着铁水产量的持续复产，钢厂对焦炭的需求持续走好。Mysteel的数据显示，全国30家独立焦化厂的吨焦盈利情况已经显著修复，全国平均吨焦盈利达到84元/吨。在焦化产能过剩的背景下，只要给到焦企一定的利润，焦炭产量就能迅速提升。然而，钢材产量的增加也带来了钢材去库斜率的减缓，钢材价格已经出现疲软迹象。在钢焦都保持微利的情况下，钢厂对焦炭涨价保持***态度。在供需面没有矛盾的背景下，焦钢利润成为焦炭涨跌的关键因素。展望未来，随着钢厂焦炭库存的增加，市场风向或将发生转变。预计下周焦化产量将提升，供应增加，钢厂焦炭库存也将得到补充。在前期焦化低利润和钢厂库存低位的问题得到缓解后，焦炭涨价的诱因正在减弱。同时，钢材消费的不确定性和市场信心不足，也给焦炭市场带来了风险。如果钢材价格在下旬出现偏弱态势，钢厂可能会为了转移成本压力而对焦炭***购价格进行下调，焦炭价格在五月下旬或存在降价风险。
