火爆！超长期特别国债又来了
作者：张舒琳
5月29日，2024年超长期特别国债（二期）正式上市交易，首日表现亮眼，其中上交所“24特国02”首日涨幅达0.59%。而2024年超长期特别国债（一期）（30年期）表现同样不俗，上市一周以来涨幅已超1%。
与此同时，30年期国债指数基金也十分火爆，最早成立的30年国债ETF今年以来涨幅超过7%，吸引了17亿元资金净流入，还有多家基金公司正积极布局超长期国债指数产品。
上市表现亮眼
5月29日，2024年超长期特别国债（二期）正式上市交易，在银行间市场简称为“24特别国债02”，上交所简称为“24特国02”，深交所简称为“特国2402”。本期国债期限为20年，票面利率2.49%，发行面值总额400亿元。Wind数据显示，上交所“24特国02”开盘迅速上涨，盘中涨幅最高达0.9%，收盘上涨0.59%；深交所“特国2402”盘中涨幅最高达0.85%，收盘上涨0.07%。
相比以机构投资者为主的银行间市场，***上市的特别国债波动相对更大。截至5月29日，上市一周的“24特国01”上涨1.1%，“特国2401”上涨1.07%。
就本次超长期特别国债发行的市场影响，长江证券分析认为，对于权益市场而言，特别国债的发行有助于提振市场信心、拉动投资和内需，进而提高市场对权益资产的风险偏好。对于债券市场而言，随着万亿超长期特别国债逐渐落地，安全资产供给增加，预期央行或配合适当的流动性管理，促进债券供需再平衡。由于本轮发行节奏较为平缓，债券供给集中增加的影响较小。在资金面总体合理宽松预期下，供求格局的阶段性变化或使得收益率走势以震荡为主。
基金公司主动布局
超长期特别国债发行火爆，反映了投资者对于稳健资产的配置需求旺盛。近年来，公募基金正积极布局超长期国债指数基金，已有多家基金公司陆续上报30年期国债ETF及相关联接基金，其中，两只超长期国债ETF已经上市交易。
2023年12月以来，易方达、工银瑞信、鹏扬、博时、南方基金等陆续申报了相关产品，包括易方达上证30年期国债ETF、工银瑞信中证30年期国债ETF、鹏扬中债-30年期国债ETF联接基金、博时上证30年期国债ETF联接基金、南方上证超长期国债ETF等。目前，***已受理了上述产品申请。
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最早上市的鹏扬30年国债ETF，规模大幅扩容。截至5月28日，鹏扬30年国债ETF今年来涨幅超过7%，规模已达20.91亿元，而其2023年5月成立之初的规模为2.93亿元。不过，博时国债30ETF最新规模为19.78亿元，相比今年3月成立时规模缩水超过一半。
除了超长期国债ETF外，市场上还有不少中长久期的国债ETF，今年以来也吸引了不少资金净流入。截至5月28日，今年以来上证10年期国债ETF净流入7.18亿元，上证5年期国债ETF净流入3.54亿元。整体来看，今年来最受资金追捧的四只债券型ETF分别是：富国中债7-10年政策性金融债ETF、海富通中证短融ETF、上证城投债ETF、平安中债-中高等级公司债利差因子ETF，资金净流入分别达73.50亿元、69.27亿元、52.62亿元、50.07亿元。
适合作为配置工具
业内人士认为，相比主动管理的债券基金，超长期国债指数基金的收益相差不大，但胜在流动性更好。对于未抢到国债份额的投资者而言，30年国债指数基金或是较好的替代工具。
鹏扬基金表示，超长期国债指数基金作为一类风险收益特征鲜明的工具化产品，四大属性突出：一是没有信用风险，其底层资产是国债；二是指数化管理，久期长且稳定，因而价格弹性大，在债券牛市中更容易取得好的收益，但在债市调整时也会面临更***动；三是票息高，对于长期配置的投资者来说，可以获取更高的利息回报；四是从底层资产看，超长久期国债与沪深300等大盘宽基指数有一定的负相关性，有利于进行资产配置，长期看能降低组合的波动率、提高组合风险收益比。此外，相比场内基金，超长期国债ETF更加便利。例如，流动性好，便利投资者在场内参与国债投资，且可以进行T+0交易。
“这类工具产品更适合需要调节组合久期、希望迅速拉长久期的机构投资者，或是希望以指数化方式配置超长期利率的投资者，以及希望形成股债组合的投资者和具有一定利率交易经验的投资者。但对于追求活钱理财、短期要求高胜率、低波动的投资者来讲，中短久期利率和高等级信用类债券指数基金和他们的需求更加匹配。”鹏扬基金介绍。
针对不同风险收益偏好的投资者，基金公司布局了丰富的债券ETF以供选择。一家重点发力债券ETF的基金公司人士表示：“目前公司产品涵盖短债、公司债、活跃国债ETF等，收益率从2%到3%以上不等，适合不同类型的机构和个人投资者。”在业内人士看来，长期而言，随着投资者对具备清晰特征的工具化产品的需求提升，债券指数基金发展潜力巨大。
