上周原油价格震荡，OPEC+减产政策可能延长，需求端美国原油库存下降超预期，中国炼厂检修尾声，供应增量下调。低硫燃料油需求预期减少，国内供应增加，市场关注原油需求和产油国减产执行情况。
【原油市场维持震荡态势】
上周，原油市场价格波动频繁，呈现震荡走势，而月差与单边变动保持同步。在地缘政治领域，伊朗与以色列之间的紧张关系暂未升级，但巴以和平谈判的破裂为中东地区增添了不确定性，需持续关注此区域动态。
在宏观经济方面，经济指标出现下滑，而通胀率则有所上升。从基本面来看，供应端OPEC+继续执行现有自愿减产政策，然而，俄罗斯4月的产量超出目标31.9万桶/日，未来伊拉克和俄罗斯的减产执行情况将成为市场关注焦点。OPEC+下次会议将于6月1日举行，市场普遍预期将延长目前的减产政策至年末，会议前夕的市场消息将对油价波动产生短期影响。
需求端方面，美国EIA周度数据显示原油库存下降超出预期，汽油需求小幅回升但整体依旧低迷。在中国，炼油厂检修接近尾声，EIA 5月报告小幅上调了供应增量并下调了需求增量，导致供需缺口进一步缩小，整体呈现偏空态势。
短期内，原油价格预计将继续区间震荡，需重点关注美国每周汽油需求、产油国的减产政策执行情况，以及可能对市场产生扰动的宏观消息。
【低硫燃料油需求预期降低】
低硫燃料油市场需求方面，尽管红海绕道仍在持续，但巴拿马运河管理局已于5月中旬提升每日允许通过的巴拿马型船只数量，这可能导致美国东海岸至东亚的干散货运输距离缩短，从而预计5月份的加油需求将略有减少。
国内方面，第二批低硫燃料油出口配额总计400万吨已于5月上旬发布，配额下发后，炼油厂积极响应，增加了中国的供应量。
尽管原油价格走弱后，柴油裂解价格开始上升，对低硫燃料油裂解价格产生积极影响，但由于市场基本面尚未出现明显收紧，因此预计低硫燃料油裂解价格的上涨空间有限。
